Mientras el Gobierno Nacional y los argentinos esperan por conocer cuál será el Índice de Precios al Consumidor de diciembre y cuál fue el acumulado anual del 2024, que serán difundidos este martes por la tarte por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), una proyección del mercado anticipa una baja histórica de la inflación en este 2025.
Se trata de la inflación breakeven, una medida que refleja la expectativa implícita de inflación a partir de las inversiones.
De cara al 2025, se encuentra incluso por debajo de las estimaciones realizadas por consultoras y bancos que participan en el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central (BCRA).
Es que mientras que los expertos del REM pronosticaron un IPC acumulado del 25,9% para 2025, la inflación breakeven actualmente refleja una tasa del 18% para el mismo período, según destacó 1816.
Este valor coincide con las proyecciones del Ministerio de Economía, liderado por Luis Caputo, que fueron incluidas en el Presupuesto 2025, aunque dicho proyecto no llegó a tratarse en el Congreso.
En el desglose del informe de la consultora se puede vislumbrar que la expectativa mensual indica un promedio del 1,5% entre enero y abril, del 1,4% entre mayo y octubre, y del 1,3% entre noviembre y enero del 2026.
La inflación breakeven del 2025
De confirmarse estos números, 2025 tendría la inflación más baja desde 2013, hace más de una década, cuando el IPC cerró el año con un acumulado del 10,9%.
Desde entonces, la tasa de variación anual informada por el INDEC fue del:
- 2014: 23,9%
- 2015: 24%
- 2016: 40,7%
- 2017: 24,8%
- 2018: 47,6%
- 2019: 53,8%
- 2020: 36,1%
- 2021: 50,9%
- 2022: 94,8%
- 2023: 211,4%
- 2024 (resta el dato de diciembre, que el INDEC publicará este martes): 112%
¿Qué es la "inflación breakeven" y por qué puede ser un dato clave?
Según explica Sebastián Cao, analista del Research & Forecast de Econométrica, a iProUP, "la inflación breakeven es, básicamente, la tasa de inflación que iguala los rendimientos de los bonos indexados por inflación (CER) con los de los bonos en pesos de similar vencimiento (maturity)".
"Este dato surge de los precios de mercado de los instrumentos financieros y es una medida de las expectativas del nivel de inflación que dejaría indiferentes a los inversores entre una y otra inversión", agrega.
Por su parte, el economista Mariano Sánchez Moreno señala que "este número refleja aproximadamente lo que el mercado está rindiendo".
"Esto es importante para el Gobierno porque se trata de un proxy, una aproximación basada en los precios de mercado, no en cálculos de economistas ni proyecciones teóricas. Refleja lo que las inversiones efectivamente están considerando y en lo que están apostando dinero, lo que le otorga mayor relevancia", destaca a iProUP.
Además, subraya que este dato es "clave" porque, aunque los modelos matemáticos o económicos puedan ser "precisos o confiables", siguen siendo, en su visión, "aproximaciones teóricas".
"En cambio, la inflación breakeven es un dato que proviene directamente de observar los precios del mercado, lo que la convierte en un indicador significativo para analizar las expectativas inflacionarias", concluye.