El último informe del Bank of America destaca que Argentina tiene los mayores catalizadores económicos en América Latina, como la desinflación, un posible acuerdo con el FMI y menores riesgos regulatorios.
Esto respalda una perspectiva positiva sobre el país y anticipa retornos superiores frente a otras economías de la región, lo que refuerza su posición "sobreponderada".
A pesar de algunos resultados decepcionantes en el tercer trimestre de 2024, el gigante de Wall Street mantiene inversiones estratégicas en dos sectores clave del país: bancos, representados por Grupo Financiero Galicia, y energía, a través de Pampa Energía.
Claves de inversión: bancos y energía
El último informe del Bank of America (BofA) resalta las tendencias operativas positivas en Argentina, destacando la desinflación, el posible acuerdo con el FMI y la reducción de riesgos regulatorios, factores que mejoran las perspectivas económicas del país.
En cuanto a los sectores clave, BofA señala que los bancos, como el Grupo Financiero Galicia, experimentarán un crecimiento real en los préstamos, y una calidad de activos que ayudará a mitigar las menores ganancias por títulos públicos.
Para el sector energético, la empresa Pampa Energía se beneficia de flujos de efectivo predecibles vinculados al dólar, mientras su producción de petróleo continúa en aumento.
Ignacio Sniechowski, responsable de Equity del Grupo IEB, destaca una rotación de inversiones, en la que el sector Oil & Gas ha superado al bancario en precios y volúmenes operados en los últimos días.
Esta tendencia refleja una mayor atracción por los activos energéticos. Sin embargo, el BofA advierte que la demanda de acciones en América Latina sigue siendo baja, debido principalmente a los riesgos de tasas altas en Estados Unidos y un dólar fortalecido.
El índice MSCI LatAm ha acumulado una caída del -18% en lo que va del año, en contraste con un aumento del +25% en el S&P500. La fluctuación del tipo de cambio en México y Brasil ha sido una última importante para la región.
Desempeño y futuro del mercado argentino
La calificadora de riesgos, Fitch Ratings, junto con el BofA, observa que varios sectores en Argentina están captando la atención de los inversores debido a su favorable "momentum".
La agencia destaca que el sistema bancario argentino mantiene altos niveles de solvencia y un excedente significativo de capital en comparación con los requisitos normativos, lo que permite aumentar los activos de riesgo sin necesidad de nuevos aportes.
Los sectores con las mejores perspectivas de crecimiento, según Fitch, son el tecnológico, el minero y el energético, resaltando el notable dinamismo del sector energético, impulsado por un entorno regulatorio más claro y precios del crudo próximos a la paridad internacional.
Asimismo, Fitch subraya que las empresas energéticas argentinas han emitido más de u$s4.450 millones en deuda durante 2024, con niveles manejables para sus ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).
Fitch identifica los principales riesgos para la economía argentina en la volatilidad macroeconómica y el ciclo de precios de commodities, factores que seguirán siendo cruciales mientras se consolida el plan fiscal y monetario, y no se intensifican las tensiones geopolíticas internacionales.
Para 2025, Fitch señala que Argentina enfrentará desafíos importantes con los vencimientos de deuda en moneda extranjera, que totalizan u$s18.100 millones, incluidos pagos de u$s5.000 millones en enero y julio.
El gobierno ya ha depositado los fondos para el primer pago y está negociando un préstamo REPO con bancos privados para cubrir los saldos restantes.
Si se logra mantener la estabilidad macroeconómica y asegurar el pago de la deuda, Fitch prevé una reducción del riesgo país, lo que podría facilitar el acceso al mercado de deuda en el futuro.
