La carrera por la aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) basados en criptomonedas, que esperan recibir el visto bueno de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los Estados Unidos, ya comenzó y mantiene en vilo a toda la comunidad este 2025.
Tras la aprobación de los fondos de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) en 2024, las altcoins se disputan el "tercer lugar" en esta nómina. En lo que va del año, los reguladores analizan propuestas de fondos basados en tokens como:
- Ripple (XRP)
- Litecoin (LTC)
- Dogecoin (DOGE)
- Solana (SOL)
- Polkadot (DOT)
La última en sumarse a este listado es Cardano (ADA), conocida por su enfoque en la seguridad y la escalabilidad: la gestora Canary Capital presentó un ETF que rastrea la cotización de este token y busca aprovechar su potencial de crecimiento y su enfoque en la tecnología blockchain.
Boom de ETF cripto: por qué las altcoins ganan protagonismo
Los ETF basados en criptomonedas son vehículos de inversión que permiten a los inversores obtener exposición a criptomonedas sin necesidad de comprarlas directamente.
Cotizan en mercados financieros tradicionales, por lo que se pueden comprar y vender de la misma forma que acciones. Su principal ventaja es que ofrecen una forma segura y regulada de acceder a este mercado volátil, además de permitir diversificación, liquidez y transparencia.
Ante este boom de instrumentos financieros basados en altcoins, Javier Mateos, analista y docente de Tecnología Blockchain en la Universidad Nacional de Mar del Plata, señala a iProUP que, para que una criptomoneda sea considerada un ETF, debe demostrar factores clave como:
- Solidez a lo largo del tiempo
- Alta capitalización de mercado
- Seguridad operativa
"Un activo con un volumen de transacciones significativo y una trayectoria confiable inspira mayor confianza al momento de estructurar un producto financiero dirigido a inversores que buscan innovación, pero también estabilidad", precisa.
Las claves de Solana tras el caso $LIBRA
Alejandro Egea, asesor financiero experto en criptomonedas, resalta que el lanzamiento de ETF de Bitcoin representó "una total obra maestra para el mercado tradicional, recaudando en los primeros meses de su aprobación más volumen que el ETF de oro en 10 años", lo que impulsó la ola de diferentes modelos "incluyendo formados DUAL (BTC/ETH)".
Egea hace referencia a los fondos combinados de Bitcoin y Ethereum, aprobados a finales del 2024 y gestionados por empresas como Hashdex y Franklin Templeton. Estos productos están diseñados para ofrecer una exposición directa a BTC y ETH al contado, con una ponderación aproximada de 80/20 a favor de Bitcoin.
Solana, Cardano, Dogecoin, Ripple: cuál tendrá antes su ETF
Con la llegada de Donald Trump a la presidencia de EE.UU., y un clima potencialmente más favorable para el ecosistema, el panorama se muestra más favorable, con una SEC dispuesta a analizar en detalle cada uno de estos proyectos.
El presidente interino de la SEC, Mark Uyeda, ya puso en marcha un grupo de trabajo sobre criptomonedas, liderado por la comisionada Hester Peirce, para determinar qué activos criptográficos deberían considerarse valores. Este cambio de enfoque y la nueva administración de la entidad son vistos como factores clave en la aceptación de solicitudes cripto de todo tipo.
Entre los proyectos que tiene la entidad gubernamental sobre la mesa, Solana cuenta con al menos cinco gestoras de fondos que propusieron un fondo cotizado en esta criptodivisa:
- Grayscale
- VanEck
- 21Shares
- Bitwise
- Canary Capital
Incluso, según la plataforma de apuestas cripto, Polymarket, la probabilidad de que la Comisión de Bolsa y Valores apruebe los ETF de Solana en 2025 es del 77%. Aunque su reciente caída, a partir del escándalo $LIBRA, puede reducir las chances.
Por otro lado, la reciente aprobación del primer ETF de XRP en Brasil incentivó la esperanza de esta comunidad en que el hecho se replique en tierras estadounidenses.
Sin embargo, los expertos coinciden en que uno de los que más chances tiene de ver la luz primero es el de Litecoin (LTC). El Nasdaq presentó una solicitud para listar un ETF de LTC de Canary Capital, que ofrecería una exposición directa a Litecoin, con Coinbase y BitGo actuando como custodios.
En este sentido, Mateos menciona varias ventajas competitivas que LTC le saca a sus competidores en el mercado:
- Existe desde 2011, apenas dos años después de Bitcoin
- Su blockchain nunca fue hackeada, lo que refuerza su reputación en términos de seguridad
- Fue una de las primeras altcoins listadas en exchanges y hoy está presente en prácticamente todas las plataformas centralizadas y descentralizadas
- Se basa en un sistema de Proof of Work (PoW), lo que le otorga una robustez similar a la de Bitcoin
- Es considerada la "plata digital", una narrativa que facilita su aceptación en el ecosistema cripto
- A diferencia de muchas otras altcoins, los bitcoiners no la rechazan de manera categórica, lo que favorece su integración con actores más conservadores
- Su red es más rápida y tiene costos de transacción más bajos en comparación con Bitcoin, lo que mejora su usabilidad
"Los criterios utilizados principalmente tienen que ver con marcos regulatorios, control gubernamental, capitalización de mercado, tecnología, usabilidad, entre otros. Particularmente, LTC es un criptodinosaurio con mucho tiempo de actividad y es un token muy usado no solo para compra venta sino también en diferentes servicios financieros, ya que tiene un protocolo muy parecido a BTC", completa Egea.
Quien también es influencer añade que con la posible quita del impuesto a las criptomonedas creadas o radicadas en EE.UU., "las solicitudes de ETF se incrementan, principalmente las que cumplen con ciertos parámetros de la norma ISO 20022 como por ejemplo XRP o Cardano".
ETF de altcoins: el rol de la regulación
En términos regulatorios, para el docente, existe un "claro incentivo" para incorporar los principales proyectos blockchain dentro del marco regulatorio: "En el caso de EE.UU., esta postura le permite consolidarse como el epicentro financiero del mundo descentralizado".
"En contraste, la Unión Europea tiende a imponer regulaciones más estrictas, lo que podría generar resistencia dentro de la industria blockchain. Quienes impongan demasiadas barreras corren el riesgo de quedar en una posición de dependencia, importando en lugar de liderar la innovación".
En cuanto a la adopción institucional que la aprobación de estas opciones puede generar, Ariel Rajovitzky, quien también es docente de blockchain de la Universidad Nacional de Mar del Plata, afirma a iProUP que ofrecen algunas ventajas para grandes actores como lo son las empresas.
"Les permite exponerse al precio de diversas criptodivisas, les facilita el tratamiento legal e impositivo, ya que no poseen directamente las criptomonedas por sí mismas, sino a través de un instrumento financiero, y les evita las complejidades de gestionar la blockchain por sí mismos, ahorrando el aprendizaje que requiere y las complejidades propias de esta tecnología", enumera.
En su opinión, los fondos cotizados "facilitan en gran medida la adopción institucional cripto como vehículos de inversión, y asimismo aumenta el conocimiento y la confianza en ellas por el público general". Aunque, por otra parte, expone que un excesivo enfoque en el uso para inversión puede "debilitar el interés en el uso directo de la tecnología por parte de empresas, personas y gobiernos".
Mateos resalta que la existencia de estos instrumentos "acerca el ecosistema cripto a un público más tradicional", que tiende a ser "más conservador y reacio al riesgo al adoptar nuevas clases de activos".
"Los ETF facilitan la exposición a estos activos sin necesidad de gestión directa, lo que elimina barreras como la custodia y la seguridad técnica. Al ofrecer alternativas reguladas y accesibles desde plataformas tradicionales, se genera un puente entre el sistema financiero convencional y el mundo cripto, acelerando la adopción institucional y, con ella, la maduración del mercado", agrega.
"Pero, al final del día, la pregunta clave no es si habrá más adopción, sino bajo qué términos y quién dictará las reglas del juego: nadie puede asegurar que el sueño de la descentralización termine en una versión financiera más del viejo status quo", resume el docente.
Para Egea, esto podría generar que las empresas tradicionales "sigan acumulando unidades, ya que no dependen del precio de la criptomoneda en sí, sino del uso como la compra/venta del activo tradicional".
"Esto te da un panorama general de lo que podría pasar este año, ya que la compra masiva de unidades de ciertas criptomonedas involucradas aumentaría la capitalización, divido la circulación total aumentando drásticamente su valor", sintetiza el influencer cripto.
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