Los inversores encuentran en las Obligaciones Negociables (ON) una opción sólida dentro del mercado local para hacer rendir sus dólares, alejándolos del colchón, cajas de seguridad o cuentas de ahorro donde están dormidos sin generar rendimientos.
Esta herramienta es señalada por los expertos como una de las más recomendadas para proteger el valor de sus ahorros en divisa estadounidense, que también es susceptible de perder su capacidad adquisitiva si queda inactiva.
En diálogo con iProUP el economista Joel Lupieri explica que las obligaciones negociables son un instrumento por el cual las empresas salen a buscar fondos al mercado para obtener financiación para distintos fines, como la puesta en marcha de diferentes proyectos.
"Son similares a comprar un bono corporativo: estás prestando tu dinero a una compañía a cambio de un interés. El único riesgo detrás es el de la empresa emisora. Hoy, con un contexto financiero más previsible, es un momento interesante para considerarlas", señala el experto. Entre sus principales características, se destacan:
Sin embargo, no todas las ON son iguales: cuanto mayor es el riesgo de la empresa emisora, mayor será la tasa de interés ofrecida para compensarlo, como explican los analistas.
En los últimos días, numerosas empresas, como Telecom, Naranja o EXAR, firma referente en la producción de carbonato de litio en Argentina, apostaron al instrumento para obtener fondos para cumplir diversos objetivos. Este miércoles, el mercado cuenta con una nueva opción: la obligación negociable de Banco Supervielle.
Banco Supervielle, entidad financiera con más de 130 años de trayectoria, colocó su ON Clase I, denominada "Hard Dollar". Esta cuenta con las siguientes características principales:
Desde Supervielle explican a iProUP que "el motivo de la emisión de ONs es contar con fondos a plazos más largos para satisfacer la demanda de préstamos en dólares de las empresas clientes. Si bien los depósitos aumentaron hay una oportunidad para cubrir esa demanda de préstamos sumando estos fondos".
En diálogo con iProUP el analista Alejandro Bianchi, fundador de AsesorDeInversiones.com, le añade contexto a esta oferta: "En nuestro mercado de capitales no existe un instrumento considerado libre de riesgo, como sucede en otros países. Sin embargo, empresas como Supervielle logran financiarse a tasas bajas gracias a su historial de cumplimiento".
Es ese contexto, es clave tener en cuenta que la entidad tiene una sólida calificación de ML A-1.ar otorgada por Moody’s Local Argentina, lo que le brinda una alta confianza entre los inversores conservadores.
Por su parte, en un análisis realizado por IOL Invertironline, se señala que esta emisión puede ser interesante para perfiles que buscan invertir en moneda dura a corto plazo. "Es comparable a un plazo fijo en dólares, pero con una tasa diez veces mayor que la ofrecida por los bancos", suman.
Aunque las ON pueden parecer una apuesta segura, los analistas advierten que no todas ofrecen la misma relación entre riesgo y retorno. El economista José Bano subraya a iProUP que no las considera en general una inversión riesgosa porque las empresas emisoras suelen tener balances sólidos.
Sin embargo, les reprocha que con tasas del 4,5% al 6%, "algunas no justifican el riesgo cuando se las compara con otras alternativas". Un ejemplo de estas opciones comparativas es el BOPREAL, un bono emitido por el Banco Central de la República Argentina para importadores.
Estos instrumentos, explica Bano, "ofrecen rendimientos de hasta el 9% en dólares y permiten una diversificación interesante. Además, aunque están diseñados para una situación particular, como la regularización de deudas comerciales, pueden ser aprovechados por inversores en busca de mayores retornos".
Christina Ranallo, de Ranallo Valores, coincide con sus colegas en cuanto a la importancia de evaluar cuidadosamente las ON antes de invertir: "El riesgo-retorno ya no es tan atractivo como antes, aunque sigue siendo mejor que tener los dólares inmovilizados".
"Eso sí, hay que prestar atención a la liquidez, porque no siempre es sencillo venderlas antes del vencimiento", advierte a iProUP en caso de que el usuario, ante algún imprevisto, necesite hacerse de liquidez y deba desprenderse de la ON antes de tiempo.
En un mercado como el argentino, en el que los inversores buscan protegerse de la volatilidad, la diversificación es fundamental. Al respecto, Bianchi enfatiza: "Las provincias como Córdoba o Mendoza, que tienen historiales sólidos de cumplimiento, o ciertas empresas bien calificadas, son opciones que los inversores conservadores deben considerar. Diversificar en diferentes emisores y plazos ayuda a mitigar el riesgo".
Además, para quienes busquen alternativas fuera del riesgo local, Bano sugiere fondos de inversión con bonos corporativos latinoamericanos: "Te ofrecen el mismo nivel de rendimiento, pero con menor exposición a los problemas económicos argentinos".
En la misma línea, Ranallo propone explorar combinaciones que incluyan ON y bonos del Banco Central, como los BOPREAL: "Son instrumentos que permiten mantener dólares trabajando con un nivel de riesgo razonable".
Cada inversor debe evaluar si el nivel de riesgo de estos instrumentos se alinea con su perfil. En ese sentido, Lupieri remarca un punto clave: "Siempre hay que analizar la solvencia de la empresa emisora y comparar las tasas ofrecidas con otras alternativas disponibles".
En un mercado donde la planificación y la diversificación son esenciales, las obligaciones negociables se perfilan como una herramienta útil para hacer rendir dólares sin asumir riesgos extremos, pero no son una solución universal. El inversor informado será quien aproveche al máximo sus beneficios. En caso de dudas, los expertos coinciden en la importancia de consultar con asesores especializados para tomar decisiones informadas.