JP Morgan, el destacado banco de inversión estadounidense, mantiene una fuerte convicción sobre la eliminación de los controles de capitales en Argentina, a pesar de las dudas expresadas por el ministro Luis Caputo y el presidente Javier Milei.
La reciente reducción del impuesto PAIS, que se eliminará en diciembre, ha avivado estas expectativas.
Desde que Caputo anunció la disminución de 10 puntos porcentuales la semana pasada, el mercado ha mostrado signos de mejora, con un aumento en los bonos y una caída en el riesgo país.
En su informe más reciente, JP Morgan presenta un cronograma detallado, proyectando las fechas clave para los próximos cambios económicos significativos en Argentina.
Para el cuarto trimestre de este año, JP Morgan anticipa que Argentina podría levantar los controles de capital, lo que desencadenaría un proceso positivo para el país.
En los últimos informes, el banco ha señalado que esta medida podría llevar a Argentina a la categoría de "mercado emergente" en el MSCI, un índice clave en el análisis financiero global.
El MSCI Inc., conocido por proporcionar índices sobre acciones, bonos y otros instrumentos financieros, actualmente clasifica a Argentina como "standalone", una categoría desfavorecida en el ámbito financiero internacional.
Una reclasificación a "mercado emergente" implicaría una revisión del índice, que muchas gestoras de fondos replican automáticamente, resultando en un probable ingreso inmediato de aproximadamente USD 1.000 millones, según cálculos recientes de la entidad.
Sin embargo, el proceso de consulta para MSCI EM podría comenzar en el primer trimestre del próximo año, con una posible reclasificación en el primer trimestre de 2026.
JP Morgan proyecta que, si se materializa esta reincorporación, las empresas argentinas podrían recibir un flujo significativo de inversión extranjera.
Cuatro compañías principales, como YPF, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro y Pampa Energía, serían incluidas en el índice estándar, mientras que once más se integrarían en el índice de Small Cap.
Diego Celedon, analista del banco, estima que Argentina podría tener un peso del 0,2% en el índice de mercados emergentes, situándola entre Colombia y Perú. Este modesto porcentaje podría tener un gran impacto positivo en el mercado local, promoviendo una mayor entrada de capital.
Mientras tanto, el banco observa con satisfacción que el progreso en Argentina sigue alineado con sus expectativas, lo que refuerza su confianza en el calendario proyectado.
No obstante, se mantiene atento a la evolución de la economía real y otros indicadores clave, como el superávit fiscal.
La reciente reducción del impuesto PAIS ha sido bien recibida, siempre y cuando se logre equilibrar la pérdida de recursos y no se comprometa el balance positivo de las cuentas públicas.
Un aspecto crucial es el nivel de actividad económica, que es esencial para mantener la estabilidad fiscal.
Según el banco, el nuevo paquete fiscal aprobado en el Congreso debería compensar significativamente la reducción del impuesto PAIS hasta fin de año.
Además, se subraya que un repunte sostenible de la actividad económica es vital para respaldar la recaudación tributaria y la consolidación fiscal en el próximo año.