Este domingo, la Argentina elegirá nuevo presidente. Pero existe un "candidato" que ganó por goleada en estas elecciones: el dólar cripto, es decir, las criptomonedas estables (stablecoins) que mantienen su valor atado al billete verde.
Estos instrumentos superan el 50% del volumen operado en el mercado argentino de divisas digitales. Y este domingo, tras el cierre de los comicios, avanzaron hasta los $990 ($30 más que el blue), aunque cada token tiene su propia cotización:
Estos activos se dispararon en las Primarias de agosto, en las presidenciales de octubre y promete hacerlo nuevamente en el balotaje. De hecho, las exchanges locales esperan que la demanda comience a escalar una vez que se conozcan los primeros guarismos.
Pero el dólar cripto tiene otro condimento: al operar las 24 horas, los usuarios podrán comprarlo o venderlo no sólo este domingo, sino también el lunes, pues los bancos no funcionarán debido al feriado por el Día de la Soberanía.
Expertos consultados por iProUP enumeran las ventajas de los criptodólares con respecto al dólar billete:
"Uno de los grandes beneficios de atesorar stablecoins es que se pueden comprar de manera ilimitada", indica a iProUP Matías Alberti, director de Operaciones (COO) de Buenbit, aunque advierte que algunas plataformas exigen un tope de depósito (en pesos o dólares) según la capacidad económica de cada usuario.
Agrega que "esto hace la diferencia respecto a otras plataformas financieras o bancarias, que restringen la cantidad de dólares que pueden ser adquiridos, por ejemplo, por mes".
Alberti agrega que también se pueden usar las stablecoins para comprar en cualquier lugar del mundo que acepte su Mastercard prepaga, ya que se realiza como si fuera un débito al cambio del día, que suele estar a la par del blue.
Por el contrario, los dólares en la cuenta bancaria se debitan al oficial en el caso de compras en Argentina. Y un beneficio extra: si se quieren gastar con las tarjetas cripto, se obtiene un reintegro por cada consumo.
Asimismo, estos activos pueden invertirse, generando rentabilidades de hasta el 7% anual en exchanges locales, contra el 1,5% de un plazo fijo en divisa estadounidense.
Además, al haber tantas casas de cambio digitales, es posible arbitrar y lograr una ganancia comprando barato y vendiendo más caro.
Además, son una buena forma de "sacar dólares" de los bancos ante la imposibilidad de hacerlo por ventanilla: con BuenBit, único exchange que permite recibir transferencias desde una cuenta bancaria nominada en moneda estadounidense, es posible convertir en pocos pasos los verdes "físicos" a digitales.
En rigor, los diferentes dólares digitales se diferencian por el tipo de reserva (o colateral) que utilizan para mantener el peg (paridad) con el billete verde:
Mantienen al menos u$s1 en una cuenta bancaria por cada token emitido. Lo usan USDT y USDC, cuya capitalización es de u$s88.000 M y u$s24.000 M, respectivamente.
"Son censurables, embargables y tienen riesgo de contraparte. Por ejemplo, que los que están detrás de la stablecoin se vayan con el dinero, quiebre el banco o un gobierno incaute los fondos", señala como desventaja Maximiliano Carjuzaa, cofundador del proyecto MoneyOnChain, que ofrece el criptodólar DoC.
Otra característica es que están emitidas por compañías, es decir, están centralizadas. Ante una crisis, quien invierta o ahorre "debe confiar en que estas empresas cumplan siempre con su parte, manteniendo un resguardo en dólares equivalente a los tokens que emitan", remarca a iProUP Iñaki Apezteguia, fundador de Crossing Capital.
Eugenio Bruno, abogado especializado en finanzas y criptomonedas, señala a iProUP que si bien pueden estar respaldadas, "los términos de contratación no establecen estándares o requisitos en la composición de los activos de reserva".
Así, existen algunas que manejan su colateral en plazos fijos con garantías de seguros de depósito. Otras las tienen en activos más riesgosos, como bonos corporativos y títulos soberanos, entre otros. "Una caída en el precio de los activos subyacentes afecta la paridad 1:1, y por lo tanto la estabilidad del valor", alerta Bruno.
El principal ejemplo es DAI, que mantiene depósitos en dinero fiat y monedas digitales y posee una capitalización de u$s5.300 millones.
En este caso, tiene de aval a Ethereum, Bitcoin y otras stablecoins, como USDC o USDT. Estas últimas le dan ese carácter "híbrido" al estar, a su vez, respaldadas en dólares.
En consecuencia, heredan los riesgos de estas últimas, aunque el whitepaper de DAI indica que hay sobrecolaterización (más de u$s1 por DAI) para generar más confianza.
Además, la convertibilidad puede ser amenazada por un error técnico o malas prácticas de gobernanza, ya que no hay una empresa detrás, sino la organización autónoma independiente MakerDAO.
Esto permite que DAI sea descentralizada, por lo que su blockchain es pública y cada usuario puede verificar cuántas monedas hay en circulación en todo momento.
La más conocida es UST, del ecosistema Terra, que el año pasado perdió su paridad y derivó en la bifurcación de la red, además de poner en jaque al mundo cripto.
Su funcionamiento se basa en un algoritmo de emisión y rescate de monedas: por cada UST creado se retiraba de circulación u$s1 de LUNA (criptomoneda nativa de Terra) y viceversa.
El respaldo no es moneda fiat sino otras criptomonedas con valores que dependen de la demanda para su uso en finanzas descentralizadas (DeFi), lo mismo que el mantenimiento del valor de la propia stablecoin.
En estos casos, una caída en el uso de stablecoins y las monedas de respaldo pueden provocar -cómo ocurrió con LUNA- un colapso.
"El tiempo demostró que no son sostenibles: mientras la demanda de la stablecoin crece funcionan bien; cuando cae pierden el peg y todo el mundo el dinero", indica Carjuzaá.
En este caso, el respaldo son otras divisas digitales, como el caso de DOC, colateralizada en Bitcoin, que vale cerca de 990 pesos.
"Son descentralizadas y, por lo tanto, incensurables. Al estar toda la solución y las reglas de negocio autocontenidas en la blockchain, no tienen riesgo de contraparte: nadie se puede ir con el dinero. Además, el colateral es auditable en tiempo real", asegura Carjuzaá.
Y remarca que al tener una suma mayor en reservas que la circulación, "el resultado de una corrida es que aumenta el nivel de sobrecolateralización, volviéndolas aún más sólidas".
Carjuzaá remarca que existe un cisne negro para estas monedas: "Que el Bitcoin se desplome y valga cero; o bien un error de diseño en el smart contract, aunque este último riesgo lo sufren todas".