En un contexto económico marcado por la inflación y la incertidumbre política, los inversores buscan resguardar su capital y obtener rendimientos adecuados.
A medida que se acercan las elecciones PASO 2023 en Argentina, la volatilidad en los mercados se intensifica y la elección de las herramientas de inversión correctas se torna esencial.
A falta de pocos días para las PASO, y ya conociendo las fórmulas presidenciales que competirán tanto del oficialismo como por parte de la oposición, el panorama es incierto en relación a cómo reaccionara el mercado ante cualquier escenario, sobre todo en un contexto económico más que desafiante.
"En un año que estuvo marcado por la expectativa a medida que empiezan a acercarse las elecciones presidenciales. El desempeño del Merval ha sido más que positivo y registra una suba del 30% en dólares en lo que va del 2023", resaltó Maximiliano Donzelli, Head of Research de IOL invertironline
"Sin embargo, el buen rendimiento que ha tenido el mercado financiero argentino se ha mantenido en línea con lo que ha sucedido con otros mercados latinoamericanos".
Y aseveró: "No solo se ha tratado de una expectativa local, sino que durante este año existió un flujo favorable para los activos financieros latinoamericanos en general".
Para navegar esta coyuntura, es fundamental entender cómo ajustar nuestras estrategias en función de los riesgos inherentes a la economía inflacionaria del país.
Invertir en una variedad de activos, como bonos, acciones y commodities, puede ayudar a mitigar los impactos de la inflación en el valor de los activos.
La diversificación es clave para reducir el riesgo y aprovechar oportunidades en diferentes segmentos del mercado.
Además, considerar títulos de corto plazo puede ser una táctica eficaz para reducir la exposición al riesgo de volatilidad en el período previo a las elecciones.
Los bonos del Tesoro ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) son ejemplos de herramientas que se ajustan a este enfoque.
Otros ejemplos de inversiones estratégicas antes de las PASO del domingo son:
Las empresas que operan en sectores esenciales como alimentos, salud y servicios públicos tienden a mostrar mayor estabilidad en sus ingresos. Invertir en acciones de estas empresas podría brindar cierta protección contra la volatilidad electoral.
Estar atentos a los discursos y plataformas económicas puede ayudar a los inversores a anticipar posibles cambios en la política fiscal, monetaria y regulatoria. Evaluar cómo estas propuestas podrían afectar a los diferentes sectores económicos y a los activos financieros es crucial para tomar decisiones informadas.
Mantenerse informado sobre los eventos relevantes y tener la flexibilidad de realizar cambios en la cartera puede ayudar a mitigar los riesgos y capitalizar oportunidades emergentes.
El seguimiento constante de métricas como la tasa de inflación, el tipo de cambio y los niveles de deuda puede proporcionar una visión más clara de la salud económica del país. Estos datos pueden ser valiosos para tomar decisiones de inversión basadas en información actualizada y precisa.
Explorar oportunidades de inversión en mercados extranjeros, ya sea a través de fondos de inversión internacionales o inversiones directas, puede ayudar a mitigar los riesgos asociados con la volatilidad local.
Evitar reacciones impulsivas a eventos políticos y mantener un horizonte de inversión extendido puede permitir que los inversores superen las fluctuaciones temporales y se beneficien de la recuperación a largo plazo.
Según especialistas, en cuanto al potencial resultado de las elecciones, hay varios factores que anticipan una mala elección por parte del oficialismo.
Si tomamos en cuenta la evolución del Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) elaborado por la Universidad Di Tella, cuyo objetivo es medir la evolución de la opinión pública respecto de la labor que desarrolla el gobierno nacional.
Durante la gestión de Alberto Fernández, el índice alcanzó un máximo de 3,29 en abril de 2020. Sin embargo, desde aquel momento, la imagen de la gestión gobernante comenzó una tendencia a la baja, en tanto que el último registro de marzo de 2023 es de 1,20.
Este valor se encuentra 39% por debajo del correspondiente al último mes de la administración de Mauricio Macri que en aquel entonces resultó derrotado tras los comicios.
A continuación, se proponen alternativas que le permitan al inversor obtener cobertura respecto de las dos variables que generan mayor preocupación: la inflación y el tipo de cambio.
Asimismo, se presentan distintas opciones, para perfiles conservadores y otros más agresivos e incluso para aquellos que quieran estar expuestos al mercado local y aquellos que no.
"La economía argentina presenta varios desafíos. Si bien, de momento, la inflación de julio fue más suave de lo esperado por los analistas, con un pronóstico medio en la encuesta del BCRA de 6,0%, la reducción en la inflación mensual se explicó principalmente por la baja inflación de alimentos (4,1% MoM); en particular, por una muy baja en lo referente a la carne (0,9% intermensual)", puntualiza Donzelli.
"Por tal motivo, al margen de quien termine resultando electo, creemos que la inflación mensual seguirá en una tendencia similar a la que se venía desenvolviendo, y de acuerdo a los datos actuales del REM, proyectamos un nivel de inflación se sitúa entre un rango de 7,5% - 8%", añade.
El especialista de IOL puntualizó que "pensando en inversores que buscan obtener cobertura ante la inflación, en primer lugar, creemos que sería ideal sumar a la cartera la Letra del tesoro nacional X23N3 que ajusta capital por CER, logrando así acompañar a la inflación".
"Esta letra con vencimiento el 23 de noviembre de 2023 opera con un volumen considerable y a la fecha tiene un rendimiento de CER 7,0%, y un rendimiento anual estimado de 144%", destacó.
Según Donzelli, "en segundo lugar, consideramos que es una buena idea tener posición en el bono T2X4. Este instrumento, también ajusta su capital por CER, logrando así acompañar a la inflación, tiene un vencimiento en julio del 2024 opera con un volumen considerable y a la fecha tiene un rendimiento anual estimado del 168%".
Por otro lado, consideramos que, ante un escenario de una potencial suba del tipo de cambio financiero el inversor puede obtener cobertura a través de inversiones en renta variable.
En primer lugar, no podemos dejar de mencionar lo sucedido durante las últimas elecciones Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias (PASO) presidenciales, en la que el índice Merval registró una de las peores caídas de su historia el lunes siguiente a su desarrollo, reflejando una caída del 50% en dólares.
Sin embargo, si se tienen en cuenta las últimas 10 elecciones, tanto presidenciales como de medio término, el índice de acciones argentinas únicamente tuvo una rueda negativa luego de conocerse los resultados en el caso de 2019.
Más allá de los eventos excepcionales de 2019, es necesario analizar la situación actual del Merval.
En primera instancia, resaltar un factor histórico, el Merval tiene como promedio los u$s600, nivel que superó claramente desde 2022.
En cuanto al riesgo país, a pesar de la tendencia histórica de que los aumentos en el índice se asocian con una disminución en el riesgo país, el reciente aumento en el mercado local ocurrió con un riesgo país superior a 2.000 puntos y sin indicios de corrección.
"Por último, la evaluación de las cotizaciones actuales en pesos constantes de las empresas en el panel líder muestra que dos tercios de las acciones tienen valores superiores a los de 2018, cuando el Merval alcanzó su punto máximo", remarcó Donzelli.
Para lograr una cobertura del dólar sin exposición al mercado local los CEDEAR recomendamos Coca Cola (KO) ya que se trata de una compañía grande, que paga dividendos en dólares, y tiene poca volatilidad.
Por otro lado, recomendamos el Dow Jones (DIA), el índice más antiguo de los Estados Unidos, compuesto por 30 acciones de empresas de primer nivel.
Para perfiles más agresivos presentamos una alternativa con exposición al mercado local.
Las empresas que conforman la cartera son: Pampa Energía (PAMP), Ternium Argentina (TXAR), Mirgor (MIRG), Sociedad Comercial del Plata (COME), Mercado de Valores de Buenos Aires (VALO).
"Sobre esta cartera, es necesario aclarar que, como está íntegramente conformada por acciones locales, la cobertura que obtendremos respecto del tipo de cambio es más indirecta", apuntó.
"Sin embargo, representa una alternativa interesante para aquellos inversores que quieran mantener una posición estructural en el mercado local o, inclusive, tengan expectativas positivas sobre la renta variable argentina", completó.
Antes de enfrentar las elecciones PASO 2023 en una economía inflacionaria requiere una combinación de prudencia, flexibilidad y análisis estratégico.
Las inversiones inteligentes se fundamentan en la diversificación, el conocimiento detallado de las opciones disponibles y el asesoramiento profesional.
Al mantenerse informados, ajustar las estrategias según las circunstancias cambiantes y enfocarse en metas a largo plazo, los inversores pueden proteger su capital y buscar rendimientos en un entorno desafiante.