El sector de finanzas descentralizadas (DeFi) está creciendo rápidamente, con la creciente popularidad de los protocolos de staking líquido y restaking.
Estas innovaciones permiten a los usuarios no solo realizar apuestas, sino también reutilizar activos en diversas ocasiones, aumentando así la posibilidad de obtener mayores rendimientos.
Sin embargo, a medida que la complejidad de estos sistemas aumenta, también se presentan vulnerabilidades que podrían afectar su estabilidad a largo plazo, planteando dudas sobre la sostenibilidad de estas estrategias de maximización de ganancias.
El auge del restaking en DeFi
Los protocolos de restaking, impulsados por plataformas como EigenLayer, están ganando una influencia considerable dentro del sector de las finanzas descentralizadas (DeFi) en la actualidad.
Este proceso permite a los usuarios re-apostar activos que ya han sido depositados en un protocolo, como los tokens de staking líquido de Ethereum (LSTs), para generar rendimientos adicionales en diferentes plataformas.
Gracias a esta estrategia, se ha desbloqueado un potencial significativo de ganancias, evidenciado por el crecimiento del 4,900% en el Valor Total Bloqueado (TVL) de los tokens de restaking líquido en 2024.
Este aumento llevó el TVL a más de 15 mil millones de dólares, superando los 280 millones de dólares al comienzo del año, lo que representa un avance importante en la adopción del restaking.
Sin embargo, a pesar de las oportunidades que presenta, también surgen preocupaciones sobre la liquidez y los riesgos de seguridad asociados a la complejidad de estos protocolos.
Según Alon Muroch, CEO y fundador de SSV.Labs, cada capa adicional de restaking aumenta tanto los riesgos como las recompensas potenciales, lo que requiere que los usuarios evalúen su propia tolerancia al riesgo.
En última instancia, cada individuo debe decidir el nivel de exposición que les resulte cómodo dentro de este dinámico ecosistema financiero.
Promesas y riesgos del restaking en DeFi
La posibilidad de reutilizar activos apostados ha sido aclamada como un avance significativo en las finanzas descentralizadas, pero también introduce capas adicionales de riesgo.
El restaking permite a los usuarios maximizar rendimientos al utilizar sus activos en diferentes protocolos, sin embargo, esta práctica puede generar vulnerabilidades sistémicas.
Alon Muroch ha señalado varios problemas críticos que surgen con el restaking:
- Vulnerabilidades de Smart Contracts: la creciente complejidad de los mecanismos de restaking aumenta la probabilidad de errores y posibles explotaciones en los contratos inteligentes, poniendo en riesgo los fondos de los usuarios si un contrato se ve comprometido.
- Complejidad y falta de comprensión: a medida que las estrategias de restaking se tornan más intrincadas, existe un riesgo significativo de que los usuarios no entiendan plenamente los peligros que enfrentan. Algunos Servicios Validados Activamente (AVS) presentan mayores riesgos que otros debido a sus distintos criterios de corte.
- Riesgos de corte: si se descubre que un validador actúa de manera maliciosa, parte de su ETH restaked puede ser reducido. Esta situación se complica, ya que los operadores de nodos están sujetos a condiciones de corte para la capa base de Ethereum y para cualquier AVS adicional.
Asimismo, la arquitectura financiera del restaking expone a DeFi a posibles drenajes de liquidez, como se evidenció en el ataque a Ankr, donde un hacker generó 6 cuatrillones de tokens aBNBc falsos, afectando gravemente los precios de los derivados de staking.
Muroch advierte que los reguladores probablemente aplicarán un enfoque cauteloso hacia el restaking, imponiendo regulaciones más estrictas para garantizar la estabilidad del ecosistema financiero.
Impacto del restaking en el ecosistema DeFi
EigenLayer, un prominente protocolo de restaking, ha alcanzado un notable Valor Total Bloqueado (TVL) de más de 19 mil millones de dólares a mediados de 2024, lo que refleja el gran interés del mercado en buscar rendimientos más elevados.
Sin embargo, este crecimiento plantea serios interrogantes sobre la sostenibilidad a largo plazo de tales plataformas, así como su impacto en la seguridad de la red Ethereum.
La posibilidad de que un fallo en un protocolo de restaking pueda desencadenar un llamado a un hard fork para reparar el daño genera preocupaciones sobre el consenso descentralizado de Ethereum.
A medida que los usuarios diversifican sus activos apostados en diferentes plataformas, las vulnerabilidades en un protocolo específico pueden afectar a todo el ecosistema financiero, aumentando el riesgo sistémico.
Muroch, CEO de SSV.Labs, enfatiza que, aunque los efectos del restaking aún son difíciles de prever, las consecuencias podrían ser drásticas en un entorno de mercado volátil.
Si los activos reapostados sufren una caída repentina, la dependencia de la rehipotecación podría provocar una crisis de liquidez masiva.
Además, la búsqueda de altos rendimientos podría erosionar la confianza en los protocolos subyacentes y desestabilizar el sector DeFi.
Muroch también destaca que la competencia está comenzando a surgir, lo que podría ayudar a diversificar los riesgos asociados con un protocolo dominante.
