Las grandes instituciones comenzaron a adquirir Bitcoin (BTC) en el primer trimestre. Se destaca una tendencia significativa en los ETF, con participaciones que alcanzaron los u$s10.700 millones, según un análisis del CIO de Bitwise, Matt Hougan.
Los datos de Hougan revelaron que 944 empresas con activos bajo gestión (AUM) superiores a los u$s100 millones e informaron tenencias en ETF de BTC al contado en EE.UU.
Incluso, firmas de fondos de cobertura como Point72 Asset Management de Steven Cohen, Citadel Advisors, Millennium Management y Elliot Investment Management se sumaron a la tendencia de los ETF de BTC.
En particular, Millennium Management lideró entre los fondos de cobertura con más de u$s2.000 millones en cuatro ETF, según Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg.
Sin embargo, las transacciones fuera de la cadena y los canjes en efectivo de los ETF de Bitcoin en los Estados Unidos generaron debates. Tyler Durden, observador del mercado cripto, posteó en X que la mayoría de estas transacciones se realizan fuera de la cadena.
"Blackrock puede adquirir tanto Bitcoin como quiera de Coinbase y la transacción se registra fuera de la cadena", explicó.
Dave Weisberger, CEO de Coinroutes, añadió que las transacciones fuera de la cadena son una parte integral de la función de "redención en efectivo" de los ETF de BTC al contado en los Estados Unidos.
"Esto es necesario debido a la creación/redención de efectivo impuesta por la SEC. Los participantes autorizados (AP) no pueden 'tocar' Bitcoin, por lo que deben realizar transacciones fuera de la cadena", comentó Weisberger.
James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg, explicó que que la creación o canje de efectivo significa que las transacciones de ETF de BTC solo se pueden liquidar en efectivo, ya sea comprando o vendiendo acciones del ETF de BTC en los Estados Unidos.
Sin embargo, Weisberger aclaró que esto no afecta el respaldo 1:1 del BTC al contado subyacente de los ETF.
"Esto no cambia el hecho de que los ETF, según sus estatutos aprobados, deben tener un respaldo completo en Bitcoin al contado en el custodio para todas las acciones liquidadas", explicó Weisberger.
Proveedores de datos de inteligencia como Arkham rastrean la mayoría de las billeteras de los emisores de ETF de BTC al contado en Estados Unidos. No obstante, las transacciones fuera de la cadena mencionadas anteriormente socavan la transparencia, un principio fundamental del blockchain.