Esta semana se presenta crucial con importantes acontecimientos. El tipo de cambio mayorista retomó el miércoles la estrategia de crawling peg (microdevaluaciones diarias) después de tres meses de inactividad, según lo anunciado oficialmente.
Además, este viernes expira el plazo para el dólar exportador y el domingo, por último, se revelará quién asumirá la Presidencia de Argentina. Estos tres elementos de incertidumbre han influido notablemente en el sentimiento del mercado en los últimos meses.
A pesar de la tensión imperante, el mercado cambiario experimenta días de relativa estabilidad. Este escenario contrasta con la agitación previa a las elecciones primarias y las generales de octubre, momentos en los que todas las tasas de cambio libre mostraron una tendencia al alza, alcanzando récords nominales.
"Las encuestas no logran despejar los interrogantes de cara al balotaje y casi todas están dentro del margen de error. Daría la sensación de que los inversores hoy le asignan una mayor probabilidad, aunque leve, a una victoria del candidato oficialista, dado el comportamiento reciente del mercado. Sin embargo, consideramos que no existen elementos objetivos para tomar una posición en ningún sentido", expresaron desde la sociedad de bolsa Delphos Investment.
En un contexto donde las encuestas oscilan y la incertidumbre se apodera de los inversores, es vital recordar las lecciones aprendidas de elecciones anteriores.
En las PASO, la sorpresiva victoria de Javier Milei como el candidato más votado creó un escenario de tercios. Este resultado inesperado provocó un aumento en los dólares libres, una corrección a la baja de bonos y una devaluación del tipo de cambio mayorista respaldada por el Banco Central.
Contrastando con esta situación, en las elecciones generales, el mercado anticipó un balotaje entre Sergio Massa y Javier Milei, sin prever la ventaja de siete puntos obtenida por el oficialismo.
El día siguiente a la elección, tanto el mercado blue como los financieros retrocedieron de valores cercanos a los $1100 a los actuales $900, mientras bonos y acciones acompañaron la tendencia a la baja.
Fernando Marull, economista de FMyA, señaló: "Más allá de que las encuestas muestran paridad (51%/49% a favor de Milei), el mercado hasta el viernes descontaba un Massa ganador, según se ve en la calma del dólar futuro diciembre ($680), el dólar contado con liquidación ($880) y la paridad de los bonos (en U$S30). Buen momento para sumar cobertura por si hay sorpresa Milei."
En términos numéricos, Marull proyecta que, en caso de una victoria de Unión por la Patria en el balotaje, el dólar contado con liquidación debería cotizar en torno a los $850 a corto plazo.
Por otro lado, si Milei se convierte en el candidato más votado, el tipo de cambio podría ascender hasta los $1000, siempre y cuando se aclaren detalles de su plan económico.
En el actual escenario financiero, el dólar contado con liqui "libre" (a través de cedears) se comercializa a $869,42 en el mercado de capitales.
En las últimas semanas, esta cotización ha experimentado un impulso gracias a la implementación del dólar exportador, una medida gubernamental que permite a los vendedores en el extranjero liquidar el 30% de sus operaciones al Contado con Liquidación (CCL) y el 70% restante al tipo de cambio oficial.
"El dólar exportador sirvió hasta ahora para alimentar el flujo de ingresos en dólares alternativos, pero hay que ver qué pasa a partir del lunes, cuando el resultado de las elecciones esté definido", advirtió Gustavo Quintana, operador de Cambios PR.
El viernes 17 de noviembre marca el final del programa de incremento exportador, y por el momento, el oficialismo descarta la posibilidad de una prórroga.
El dólar MEP, a través de la compra-venta de bonos AL30, una herramienta que permite a los argentinos dolarizarse a pesar del cepo cambiario, cerró en los $857, registrando una caída de $7 frente al cierre previo (-0,8%).
A pesar de alcanzar máximos de $882 durante la jornada, este cambio de tendencia coincidió con las intervenciones del Banco Central al cierre del día.
En las calles de la City porteña, el dólar blue se negoció el jueves a $950, marcando una disminución de $20 frente al cierre previo (-2%).
El mercado informal se vio afectado en los últimos días por operativos y allanamientos realizados por la Aduana en cuevas de la Ciudad, lo que condujo a niveles de operación más bajos de lo habitual.
"En ese contexto, el dólar paralelo parece haber alcanzado un nivel cómodo, pero influido por la escasa actividad con precios que seguramente serían algo distintos de haber un nivel más fluido de negocios. Por el momento, el resultado del domingo presenta un final abierto y con mucha incertidumbre", agregó Quintana.
En este escenario postelectoral, el comportamiento del dólar se torna aún más desafiante, con múltiples factores que podrían influir en su dirección.