En un contexto de inflación y pérdida del poder adquisitivo del dinero en pesos, hay una opción de inversión en dólares que ofrece una rentabilidad interesante.
Dicha opción se trata de las Obligaciones Negociables (ON) emitidas por empresas, las cuales ofrecen una tasa de interés anual que puede alcanzar hasta el 11% en dólares.
En otras palabras, además de la opción de adquirir dólares a través del MEP (o Bolsa), que no produce rentabilidad alguna, especialistas recomendaron invertir en las Obligaciones Negociables y los Fondos Comunes de Inversión (FCI) como alternativas seguras para dolarizar los ahorros.
Natalia Colombo, asesora financiera de Salvador di Stefano detalló:
"Las Obligaciones Negociables son bonos emitidos por empresas que necesitan financiamiento. A cambio ofrecen un interés y, como todo instrumento de renta fija, antes de invertir se conoce cuánto ofrecen, con qué frecuencia se cobrará, la moneda y cómo devolverá la empresa el capital (amortización). Algo que puede ser en cuotas a lo largo de la vida del bono o al vencimiento (bonos bullet)".
Un elemento destacable de las Obligaciones Negociables es que no sólo se pueden mantener en cartera hasta su fecha de vencimiento y cobrar los intereses correspondientes, sino que también es posible vender estos activos en cualquier momento.
"Se pueden vender antes ya que la mayoría de las Obligaciones Negociables cuenta con un mercado líquido. Actualmente, son muy demandados por inversores que quieren tener un flujo cierto de dólares por algún tiempo, con riesgo privado, y evitar el riesgo soberano, aunque no argentino", completó Colombo.
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Obligaciones Negociables en dólares.
Si bien existen distintas ON en dólares por varias empresas argentinas, cada una de ellas brinda diferente plazo de vencimiento, rendimiento y pago o no de intereses.
Por eso, se basará en el perfil de cada ahorrista (conservador, moderado o de riesgo), para construir una fija cartera de inversión.
Inversiones para un perfil conservador
Colombo, para un perfil de ahorrista conservador propuso dos Obligaciones Negociables relacionadas a la parte energética.
Una de estas empresas es Pan American Energy, la cual se enfoca en la exploración y producción de gas y petróleo, así como en la refinación y distribución de petróleo.
"Es la segunda productora, la primera exportadora de petróleo del país y la tercera empresa más importante en lo que es refinado. Su controlante tiene operaciones en Bolivia y México, con lo que se mitiga el resigo argentino", comentó Colombo.
Y agregó: "La ON PNDCD con vencimiento en abril de 2027 paga intereses anuales del 9,13% y devuelve el capital en cuotas, a partir de abril de 2025. Rinde 5,25%".
Las inversiones en Obligaciones Negociables (ON) de empresas nominadas en dólares ofrecen una renta de hasta 11% anual.
Otra empresa es Pampa Energía, la compañía privada de energía más grande de nuestro país y líder en generación de energía eléctrica.
Al mismo tiempo se dedica a la producción de gas no convencional, que la ubica en tercer lugar a nivel país.
"La integración vertical de sus operaciones le permite alcanzar mayor eficiencia. Por eso, la diversificación de segmentos permite mitigar riesgos regulatorios de cada actividad", expresó Colombo.
En definitiva, la Obligación Negociable de Pampa Energía (MGCOD) vence en diciembre de 2026, y otorga un cupón del 9,5% anual que se distribuye de forma semestral y cuenta con amortizaciones en cuotas.
Además, está regida por la ley local y su rendimiento es del 5,25%.
Perfil moderado: en qué invertir
La experta para este perfil propuso 4 ON de empresas argentinas, alternativa interesante de inversión.
La compañía de telecomunicaciones más grande del país cuenta con más de 30 millones de clientes y posee barreras de entrada significativas, lo que la convierte en líder de su sector. Brinda cuatro servicios principales que incluyen telefonía fija, móvil, Internet y TV por cable.
Telecom es una de las empresas que propuso la experta propuso de las 4 ON de empresas argentinas como alternativas interesantes de inversión.
"Tiene mucho potencial en la venta cruzada de estos servicios, y lidera la inversión en tecnología 5G. La ON TLC5D paga 8,5% de intereses anuales de manera semestral y el capital lo devuelve en cuotas. Vence en agosto de 2025 y rinde 7,4%", detalló Colombo.
- Compañía General de Combustibles (CGC)
La empresa forma parte del grupo Corporación América y cuenta con una ON recomendada.
La compañía está dedicada a la exploración y producción de hidrocarburos. Es por eso, que es la sexta empresa productora de gas del país.
"La alta dependencia por el gas natural que tiene nuestro país, sumado a la cartera diversificada de la empresa, respaldan la demanda. Su título CP17D vence en marzo de 2025, rinde 6,1%, con cupones trimestrales de 8,5% anual. También devuelve el capital en cuotas", remarcó Colombo.
Otra compañía es Cresud, dedicada a la producción de granos y carnes y participa en negocios inmobiliarios, donde se destaca la compra y venta de campos a través de subsidiaria IRSA.
"Junto con el petróleo, el campo es el principal generador de divisas genuinas del país. Sus negocios diversificados mitigan los riesgos sectoriales. La ON CS38D paga intereses anuales del 8%, que son distribuidos cada 6 meses, y devuelve el capital al vencimiento, en marzo de 2026. Rinde 5,7%", resaltó Colombo.
Diferentes empresas se financian en el mercado de capitales a través de la emisión de ON en dólares.
Por último, la cuarta Obligación Negociable es la mayor empresa argentina enfocada a las inversiones en bienes raíces y la única que cotiza en las bolsas de Buenos Aires y Nueva York.
"Tiene participaciones en otras empresas, como, por ejemplo, en el Banco Hipotecario (29,91%) o Cresud. La ON IRCFD paga intereses anuales de 8,75% que se distribuyen de manera semestral, devolviendo el capital en cuotas. Vence en junio de 2028 y rinde 7,4%", concluyó Colombo.
Perfil agresivo: las inversiones recomendadas
Quienes son más vulnerables al riesgo, los expertos plantean dos Obligaciones Negociables:
Una es Genneia, destinada a la generación de energía eléctrica, térmica y de fuentes renovables. Aporta el 24% de la capacidad instalada de energía eólica del país y el 8% de la solar y cuenta con parque eólicos Rawson, Trelew, Madryn, Chubut Norte, Villalonga, entre otros.
"El 87% de sus ingresos provienen de la generación de energía de fuentes renovables. Sus contratos con CAMMESA están en dólares, lo que genera estabilidad y previsión en el cashflow", comentó Colombo.
La ON GNCXD vence en septiembre de 2027, paga intereses anuales de 8,75% que son distribuidos de forma semestral, y devuelve el capital en cuotas. Rinde 8,7%.
YPF es una de las empresas más grande del país con una participación del 35%.
Las otras Obligaciones Negociables son las de YPF, la empresa de energía más grande de Argentina, siendo la mayor productora de hidrocarburos del país, con una participación del 35%.
Además se dedica a la exploración y producción, refinación y distribución de hidrocarburos, además del transporte y comercialización de gas.
"Tiene filiales en Bolivia, Chile y Brasil, que representan aproximadamente el 10% de los ingresos. Las reservas de Vaca Muerta, que actualmente representan el 39% de las reservas de YPF, son la principal fuente de crecimiento de la producción", agregó la experta.
En resumen, su ON YCA6P paga cupones anuales de 8,5% de manera semestral y devuelve el capital en cuotas. Vence en julio de 2025 y rinde 12,4%.
"Nótese que respecto a otras petroleras rinde bastante más. Esto tiene que ver con el riesgo asociado a ser una empresa con participación estatal", finalizó Colombo.
